حالة عدم اليقين المستمرة على الرغم من الإعلان عن تأجيل التعريفات الجمركية

بدأت الأسواق المالية العالمية الأسبوع بزخم متجدد، في ظل استمرار مزيج من التطورات الجيوسياسية، والإشارات السياسية، والاتجاهات الاقتصادية الكلية في إعادة تشكيل معنويات المستثمرين.

توقف مؤقت في الرسوم الجمركية على التكنولوجيا يُشعل انتعاشًا في الأسواق

شهدت أسواق الأسهم حول العالم ارتفاعًا بعد أن علّق الرئيس ترامب مؤقتًا الرسوم الجمركية على مجموعة من الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية، بما في ذلك الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة. وقد وفر هذا القرار بعض الارتياح بعد فترة مضطربة من عدم اليقين التجاري. ارتفعت المؤشرات الرئيسية في أوروبا بأكثر من 2%، والعقود الآجلة لمؤشري S&P 500 وNasdaq بأكثر من 1%.

ومع ذلك، قد يكون هذا التخفيف مؤقتًا. فقد أكدت البيت الأبيض أن الإعفاء مجرد إجراء تنظيمي، وأن نظامًا جمركيًا جديدًا وأكثر تحديدًا سيُطبق قريبًا على قطاع التكنولوجيا، لا سيما أشباه الموصلات. وشدد ترامب على أن أي منتج لن يُعفى بشكل دائم، مؤكدًا على أهمية إعادة التصنيع إلى الولايات المتحدة في سلسلة الإمداد الإلكترونية.

هذه الرسالة المختلطة، بين ارتياح الآن وضغط لاحقًا، أبقت الأسواق حذرة على الرغم من الانتعاش قصير الأجل.

تراجع الدولار يعكس قلقًا أعمق لدى المستثمرين

على الرغم من تعافي الأسهم، واصل الدولار الأميركي سلسلة خسائره، ليصل إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر. ويتفسر هذا الضعف المستمر على أنه فقدان للثقة في توجهات السياسة الأميركية. ولم يعد يُنظر إلى الدولار على أنه ملاذ آمن بالقوة نفسها، بخاصة مع تعرض سندات الخزانة الأميركية أيضًا لضغوط بيع.

ويبدو أن المستثمرين أصبحوا أكثر تشككًا في مزيج السياسات الأميركية، فالكثيرون يشككون في مصداقية الأصول الأميركية على المدى الطويل في ظل قرارات جمركية غير متوقعة وتصاعد التوترات الجيوسياسية.

ارتفاع الطلب على الذهب في الصين وسط تصاعد التوتر التجاري

استجابةً لتصاعد الضغوط في الأسواق، عمد المركزي الصيني بهدوء على منح حصص استيراد إضافية للذهب للمصارف التجارية المحلية. وتهدف هذه الخطوة إلى تلبية الطلب المتزايد بشكل حاد من المؤسسات والمستثمرين الأفراد الباحثين عن الأمان في الأصول التقليدية.

قفزت أسعار الذهب بأكثر من 6% الأسبوع الماضي، لتسجل مستوى قياسيًا جديدًا فوق 3,240 دولارًا للأونصة. ويبدو أن بنك الشعب الصيني يشجع أيضًا على توسيع نطاق امتلاك الذهب، بما في ذلك عبر برامج تجريبية تسمح لشركات التأمين بالاستثمار في السبائك.

هذا يعزز نية الصين الاستراتيجية لتنويع احتياطاتها بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار، ويبرز التوجه العالمي نحو الأصول الملموسة في ظل تقلبات السياسة النقدية والتجارية.

توقعات القطاع: الرسوم الجمركية ستستهدف أشباه الموصلات قريبًا

بينما يتمتع عدد من المنتجات الإلكترونية بإعفاء مؤقت، فإن صناعة أشباه الموصلات هي التالية في قائمة الرسوم الجمركية الخاصة بموجب القسم 232. من المتوقع أن تعلن الإدارة خطوات رسمية في غضون أسابيع، ما يشير إلى فرض رسوم أعلى على الشرائح الإلكترونية والمنتجات المعتمدة عليها مثل الهواتف الذكية والأجهزة اللوحية.

قد تكون الآثار واسعة النطاق: فذلك من شأنه زيادة تكاليف الإنتاج لشركات التكنولوجيا الأميركية، ويهدد بمزيد من التعطيل لسلاسل الإمداد العالمية التي تعاني بالفعل من جولات الرسوم السابقة واختلالات ما بعد الجائحة.

المخاطر الاقتصادية الأوسع لا تزال قائمة

على الرغم من مكاسب السوق، لا تزال المخاوف الأساسية قائمة. بدأت المصارف الأميركية الكبرى في خفض توقعاتها لأرباح العام 2025، مشيرة إلى تأثير ارتفاع تكاليف الإنتاج وتباطؤ النمو العالمي. وفي الوقت ذاته، تبقى مستويات التقلب مرتفعة في ظل ترقب المستثمرين لمزيد من التحولات في السياسات.

وفي سوق السندات، تراجعت العوائد على السندات السيادية الأميركية والألمانية والبريطانية بشكل طفيف، ما يعكس حذر المستثمرين على الرغم من ارتفاع الأسهم. أما أسعار النفط فبقيت مستقرة، لكن الرياح المعاكسة لا تزال قائمة بسبب الفوائض العالمية المتوقعة وتراجع الطلب.

أما الأسواق فرحبت بالتعليق المؤقت للرسوم الجمركية على الإلكترونيات، وتبقى النظرة المستقبلية للسياسات غير مستقرة ومحل جدل. ومع ترقب المزيد من الرسوم القطاعية، وتراجع الثقة في الملاذات التقليدية مثل الدولار، يتعامل المستثمرون مع مشهد مليء بالغموض. وكما هو الحال دائمًا، سيكون التحوط والمرونة أمرًا بالغ الأهمية في الأيام المقبلة.

.

بقلم نور الحموري، كبير محللي الأسواق في سكويرد فاينانشيال

نور مستثمر ومحلل للأسواق مستقل ومستشار مالي، يحمل بكالوريوس في علم المالية والمصارف من جامعة عمان الأهلية وشهادة CFTe في الاقتصاد من الاتحاد العالمي للمحللين الفنيين. يتمتع نور بخبرة 15 سنة في الفوركس والأسهم والتطورات الاقتصادية العالمية، بالإضافة إلى تحليل سياسات المصارف المركزية والتحليل ما بين الأسواق المالية. نور يظهر بانتظام على أبرز الشبكات التلفزيونية العالمية، مثل بي بي سي (BBC) والجزيرة، والحرّة، وسي إن بي سي (CNBC) وبلومبرغ (Bloomberg)، في أحاديث وتحاليل وقراءات للأسواق وأحداثها.

رفع المسؤولية: هذا التواصل تسويقي ولا يحتوي، ولا يجب تفسيره على أنه يحتوي على: نصائح استثمارية أو توصيات استثمارية، أو عرض أو التماس لأي معاملات تتصل بالأدوات المالية. لا يُعدُّ الأداء في الماضي ضمانًا أو تنبؤًا بأي أداء مستقبلي. ولا تُعدُّ المعلومات المذكورة هنا توصيةً شخصيةً ولا تُراعي أهدافك الاستثمارية الشخصية، أو استراتيجيات الاستثمار لديك، أو وضعك المالي أو احتياجاتك المالية. لا تُقدم شركة سكويرد فاينانشيال (Squared Financial) ولا تتحمل أي مسؤولية عن دقة المعلومات الواردة أو اكتمالها، أو أي خَسارة ناتجة عن أي استثمار بناءً على توصية أو تنبؤ أو معلومات أخرى تقدمها شركة سكويرد فاينانشيال.

المعلومات الواردة في هذا الموقع غير موجَّهة لأي شخص في أي بلد أو ولاية يكون فيها ذلك النشر أو الاستخدام مخالفًا للقانون أو التنظيمات المحلية